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2019年要给常识加杠杆

2019-01-20 03:16
作者:赵明超
来源: 上海证券报

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  对于公募基金来说,2018年是煎熬之年,交出的成绩单黯淡无光。数据统计显示,2018年基金总收益为-9.05%,其中混合型基金股票型基金平均收益率分别为-14.23%、-25.5%。

  实事求是地说,过去一年,市场环境发生了剧烈变化,各种黑天鹅事件多发,超出了所有人的预期。随之而来的是风险偏好的大幅降低,市场估值水平迅速降低。

  覆巢之下安有完卵。对2018年公募基金整体表现不佳或许不该苛求太多,但从部分主动权益型基金的表现看,296只基金2018年跌幅超过30%,更有25只基金跌幅超过40%,对此基金经理难辞其咎。

  在笔者看来,上述基金业绩表现糟糕主要有以下三方面原因:一是专业能力的缺失;二是对常识缺乏敬畏之心;三是没有恪守信托责任。

  分析上述业绩垫底的基金的定期报告和净值曲线可以发现,大多风格激进,追涨杀跌,贪婪和恐惧如影随形,在年初的骚动行情中亢奋不已,在下跌行情中又极度恐慌。风格飘移,扑朔不定,重仓股换得比翻书还快,观点变化堪比换衣服,完全没有体现出专业性。

  从行业门槛看,投资应该是门槛不高的行业,只要会买股票,就可以算作投资。但是,公募基金作为金融王国皇冠上的明珠,基金经理必须体现专业性,洞晓收益的源泉,在风险到来时知道如何避险,在机会来临时能够很好地把握。如果仅限于追涨杀跌,随波逐流,如何让投资者把钱放心地托付呢?

  业绩垫底的基金,本质上是对常识缺乏敬畏之心。在近3000只主动权益管理型基金中,除非一错再错,否则绝不可能垫底。一错再错的源头,除了专业知识缺失,必定缺少了对常识的敬畏。财富是一个人思考能力的产物,在数千只基金中业绩垫底,并且大幅跑输业绩基准,表明基金经理的投资水准已经大幅偏离了常识的范畴,也违背了对投资者的信托责任。

  展望2019年,对于市场中人来说,尽管前路漫漫,尽管依然迷茫,但有一点是确定的:在众生浮躁之时、群体狂躁之际,独立思考变得至关重要。而思考的源头,更多是源于对常识的敬畏、对专业投资能力的追求,以及对信托责任的恪守。也唯有如此,历经千淘万漉的辛苦之后,才能吹尽黄沙始得金。

(文章来源:上海证券报)

(责任编辑:DF392)

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